身為一個投資人
首要必備的條件之一就是ＤＹＯＲ(Do your own research)
簡單來說，就是知道自己在投資什麼
對於自己投資的項目、公司、或產業
都有一定程度的了解與評估後，才進場參與
而這些俗稱的基本面
其實就像面試的履歷一樣，幫助你分析並找出你的投資標的
而投資股票的基本面也不外乎就是三大面向：
做什麼：評估公司自身的產業、股本、市值等
賺什麼：投資項目的獲利情形、公司的獲利狀況等
算什麼：我要用什麼價格進場，才會符合我的投資目標
今天我們會探究3個投資獲利關鍵指標
讓你更了解這些數值
究竟反映出公司（投資項目）背後代表的意義為何？
首先從公司的獲利結構開始說
內容目錄
公司的獲利結構？
而對公司來說
為了創造更多的獲益
他需要籌集大量的資金，購買資產來創造利潤
進而可以經營更多放大利益的活動
為了更簡潔的說明，將資金的流向簡化為：
公司籌集資金 → 購買資產 → 創造利益
資產？
而什麼是公司的資產？
我們可以打開一家公司的資產負債表
來看出一家公司的資金結構與財產狀況：
從資產負債表來看就一目了然：
資產＝淨資產＋負債
負債：
『 什麼？欠別人很多錢竟然是資產的一部分？？』
欠錢雖然直覺上會感覺是財務虧損
但是借錢，也可以是一種槓桿！
在一定獲利率的條件下，當本金大的時候，能創造更大的利潤
然而！欠錢是一定要還的！
即使是槓桿也要還的出來別人才願意借
所以資產中負債比例過高時，也隱含了公司的還款風險也就越高！
當然有別的指標來判定公司還款能力與否
但避免模糊焦點，之後會再補充
淨資產：
這個部分就是公司股東自己的資金
之所以又被稱作股東權益（equity）
是當公司獲利之後
就會按照稅後的利潤，依照股東持股的多寡來分配你的權益
了解公司的資產組成之後
來看公司的三大獲利指標！
ＥＰＳ、ＲＯＡ、ＲＯＥ
獲利關鍵指標一：什麼是ＥＰＳ？
當我們買進一張股票
其背後的意義也代表：我們選擇投資這家公司，成為他的股東
而上市的公司都被規範每月要公布營收
每季要公布財報、每年有年報
我們都可以藉此來了解公司的獲利情形
其中：ＥＰＳ(earnings per share) 是個可以看公司獲利情形的指標之一
ＥＰＳ的計算：
ＥＰＳ（每股純益、每股稅後盈餘）＝稅後淨利/股數
代表：平均每股完稅後賺了多少錢
ＥＰＳ的重要性（一）：股息發放
通常ＥＰＳ以季為單位，四季相加就會得到全年的ＥＰＳ
而大部分的公司在年報出來之後
會在董事會裡面討論：要從ＥＰＳ發放多少股利
也就是所謂的盈餘分配率！
配發股利的多寡根據各公司討論結果而定，也可以不發
但是盈餘分配率越穩定
會是想要擁有長期穩定現金流的投資客喜愛的目標之一
ＥＰＳ的重要性（二）：影響股價
由於每股稅後的盈餘
直接簡單暴力的將利潤反映給股東
所以通常來說，越高的ＥＰＳ也會有越高的股價
兩者呈現正相關
想當然，ＥＰＳ也會涉及到股價的計算
直接相關的就是本益比
但由於今天不探討合理股價的計算，日後會再補充！
ＥＰＳ沒辦法反映？？
其實ＥＰＳ就像去工作賺錢後，你算成時薪多少的概念
好處是每股能賺多少錢一目了然！
但是，同樣時薪200的工作
有些人走路就到了，有些人要開車
付出的成本不同、付出的心力也不同
把車費扣一扣你也覺得走路的比較划算
但把住宿費考量進去又不一定了，對吧？？
簡單來說
只看ＥＰＳ
看不出一家公司到底投注多少心力才造就這個數值
所以我們需要其他的指標來幫助我們評估
這時候我們可以看看 ROA
獲利關鍵指標二：什麼是ＲＯＡ？
ＲＯＡ= 資產報酬率(return on asset)
ＲＯＡ的計算：
ＲＯＡ＝稅後淨利/資產
也可以進一步拆解成：
ＲＯＡ＝總資產週轉率(銷貨／資產)＊銷貨收益率(利益／銷貨)
ＲＯＡ代表：公司對於整體資產的運用能力。
→ ＲＯＡ越高，代表公司對資產的運用效能越高！
ＲＯＡ實例：
我們不需要沈浸在過多的公式計算
而模糊需要釐清的概念
直接用例子表示
某披薩店的公司金流為：
開披薩店的資金募集 → 購買做披薩的設備、原物料等等（資產）→ 披薩賣錢 （收益）
在資產（設備、食材）投入了100萬
創造出的利益（披薩賣出的總收益）扣掉税之後30萬
ROA = 稅後淨利/資產 = 30萬/100萬 ＝ 30%
ＲＯＡ要比較才更有意義
ＲＯＡ是大是小？？
當好幾家公司的ＲＯＡ條列出來
ＲＯＡ越高的公司，代表公司對於資產的利用率更高
而我們選定一家公司時
也不能單看一年的數值
要看追蹤近幾年的表現是否穩定，藉此觀察公司對於資產運用的效能上升或下降
同時也可以搭配ＥＰＳ，如果都是穩定上升就更好！
獲利關鍵指標三：什麼是ＲＯＥ？
ＲＯＥ：股東權益報酬率 (return on equity)
ＲＯＥ的計算：
ＲＯＥ＝稅後淨利／淨值（股東權益）
也可以進一步拆解成：
ＲＯＥ＝總資產週轉率(銷貨／資產)＊銷貨收益率(利益／銷貨)＊財務槓桿（資產／自有資本）
其實就是看成ＲＯＥ＝ＲＯＡ＊財務槓桿
代表：評估一間公司透過股東資金獲利的能力，也是評估公司運用財務槓桿的能力
→ ＲＯＥ越高，代表公司對股東權益（淨值）運用地越充分！
→ ＲＯＥ越高，也可解讀成運用較多的財務槓桿！
ＲＯＥ要比較才更有意義
前面提到的：資產＝淨值（股東權益）＋負債
所以計算ＲＯＥ時
在得到稅後淨利後，要把資產扣除負債才能獲得股東權益（淨值）
試算現在有兩家公司
Ａ公司與Ｂ公司稅後淨利都是20萬
但是Ａ公司沒有借款（負債），資產的淨值為100萬
Ｂ公司資產淨值50萬，借款50萬
單就公式數字化來試算：
兩家公司的ＲＯＡ都是20%
Ａ公司的ＲＯＥ為：20/100 = 20％
Ｂ公司的ＲＯＥ為：20/50 = 40%
帶數字代表的意義是：
Ａ公司靠著自己的錢（股東權益）用100萬賺取了20萬的收益
Ｂ公司只用了50萬就賺到了20萬
就是代表Ｂ公司比較懂的借錢來賺錢！
原因正是因為Ｂ公司懂的使用財務槓桿！
（Ｂ公司的ＲＯＡ＊財務槓桿＝20% ＊ （100/50）= 40%)
和ＲＯＡ相同的是，也是要看過往公司的ＲＯＥ表現
來追蹤股東權益的運用效率穩定與否？
以及，相對於其他公司比起來表現如何？
ＲＯＥ要注意的：
ＲＯＥ表示了在ＲＯＡ的基礎上有運用財務槓桿
但是也表示他承擔了越高的風險！
尤其在檢視公司資產時
若發現自有資本（股東權益）太少
大多都負債做槓桿的話
那ＲＯＥ就越可能失真！
要回到ＲＯＡ去檢視公司運用資產的能力（經營活動等等）
也要評估公司是否有承擔風險的還款能力等基本面來分析！
結論：
今天我們探討了三個投資獲利關鍵指標
他們分別是：
ＥＰＳ：每股稅後盈餘
可以簡單暴力的看出每股賺多少錢
但卻看不出公司的真實的營運與獲利能力
ＲＯＡ：資產報酬率
可以看出公司對於資產運用的效能如何
ＲＯＥ：股東權益報酬率
不只是看自有資本的使用效能，也能看出公司使用財務槓桿的能力
希望今天有幫到想要搞清楚這些數值的朋友們
對於這些獲利的關鍵數值有更深的認識
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