最近國際局勢混亂導致台股、美股跌到投資人無語問蒼天

而結合多檔成分股的ETF自然而然也跟著一路下探

於是開始有人討論如果高股息ETF破發行價不配息這件事

到底00878或是0056這些高股息會不會破發就沒有股息可以領呢?

讓我們用這篇文章來解惑

內容目錄

股價跌破發行價就不配息?

投資人為什麼會有破發行價就沒有股息這種顧慮呢

其實是因為0056在過去曾經有2年沒有配發股息

分別是2008年及2010年

這樣對於追求穩定現金流的投資者是非常可怕的訊息

尤其近期台股的大跌導致0056從34元跌到25元左右

而規模快速突破千億的00878也從19.78元跌到15.3元左右

所以開始出現破發行價ETF就不會配息的傳言

破解破發行價不配息的傳言

要破解這個傳言

首先就要知道ETF的收益分配到底是怎麼運作的

以及查看過往的歷史資訊看看ETF是否真的破發行價就沒配息

收益分配

ETF的收益分配都可以透過公開說明書找到相關的內容

這邊以00878為例: 公開說明書

其中關於收益分配的說明如下：

(1) 本子基金除息交易日前（不含當日）投資所得之現金股利、稅後利息收入、基金受益憑證之收益分配及收益平準金，扣除本子基金應負擔之各項成本費用後，為本子基金之可分配收益，其他所得如符合(2)規定者，得由經理公司決定是否增配。上述可分配收益，由經理公司依後述 2 規定進行收益分配，惟如經理公司認為必要時，可於分配前隨時修正收益分配金額。

(2) 前述可分配收益若另增配已實現資本利得扣除資本損失（包括已實現及未實現之資本損失）及本子基金應負擔之費用時，則本子基金於收益分配評價日之每受益權單位之淨資產價值應高於信託契約第 5 條第 2 項所列本子基金每受益權單位之發行價格，且每受益權單位之淨資產價值減去當次每受益權單位可分配收益之餘額，不得低於每受益權單位之發行價格。

文字說明很長

簡而言之就是

(1) (現金股利+稅後利息收入+基金受益憑證之收益分配+收益平準金)-(成本)=可分配股息→不管淨值、股價

(2) 基金公司可以多配

(a) 多配的：已實現獲利資本利得-資本損失(已實現及未實現)-負擔費用

(b) 多配的必須在收益分配評價日的淨值高於發行價，也就是15元才可以配

因此可以知道現金股利基本上就是會分配，無論股價、淨值多少

但是基金公司想要多發一些股利就要看有沒有賺錢及淨值是否高於發行價

所以高殖利率的ETF相較成分股的股利較高

扣除內扣成本理論上都還會有額度可以配息

至於多的就要看績效了

實際配發狀況

除了查閱公開說明書

最快的查證方法就是找一下有沒有破發的ETF而沒有分配股息的狀況

舉最近上市的00900為例

00900以15元掛牌

但是他的掛牌時間點偏偏在股市高點的時候

因此他的淨值自然而然隨著近期的股市崩跌而來到10元左右

即便如此00900依然開出1.2元的股息

這不就將破發而不配息的傳言不攻自破了嗎?

而且如果你選擇的ETF真的真的最後沒配息

目前台股有很多的ETF可以選擇

你可以透過下方列表當作選取的依據

延伸閱讀：
ETF股息月月領月曆表：12個月都有現金流

不過其實也是有ETF說要配息但實際上沒配息過的

譬如元大標普500基金 (股票代號00646)即便是年配息

但連續6年都未分配

不過這也是因為美股的殖利率相較台灣比較低

且美股的配息要先扣30%稅

而且美股的ETF內扣成本相對較高

所以綜合以上因素可能就是00646沒有配息的原因

不過反過來說就看投資者是要資本成長還是現金流

結論

近年ETF是投資者熱愛的品項

ETF合併高股息更是超高人氣的組合

所以投資者擔心自己選購的ETF破發行價不配息是非常合理的

即便0056曾經有兩度不配息

但0056後來也已經更改收益分配的規則

且現在高股息ETF的競爭對手這麼多

若某一檔高股息ETF突然不配息的話，對於這一檔ETF一定是個大傷

當然也有追蹤國外指數的ETF因為配息效益太低所以幾乎沒配息過

這就要看你在意的是現金流還是ETF淨值成長

所以下次如果市場傳聞你持有的ETF不配息

記得先找出這檔ETF的公開說明書收益分配說明

並查詢過往紀錄即可知道會不會配息了!!

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00878高股息ETF破發行價不配息? 2大關鍵破解傳言

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收益分配

實際配發狀況

結論

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