投資決策前一定要注意的2個因素：利率與通膨 – 【理財小學堂】

在自由的金融市場中，價格波動每天都隨著各種因素而不斷變化。

經濟學家亞當史密斯說：市場中有雙看不見的手，價格是隨著供給與需求不斷角力後的過程。

德國股神柯斯托蘭尼說：價格浮動像在遛狗一樣不受控，重點是要找到主人（價值）。

主人在哪，狗（價格）就也在不遠處了。

市場的供需、價格與價值間的差距

這些都是身為投資人而言至關重要的核心問題

但是沒有任何投資人能在不了解利率與通膨的狀況下，持續打敗市場。

今天我們來聊聊利率與通膨會對金融市場造成什麼影響？

內容目錄

利率？

利率是什麼？

如果要文鄒鄒的解釋，是可以這麼說：

利率衡量利息高低的指標。是一定時期內利息額和本金的比率。是各國央行用來控管貨幣政策的重要工具之一

利率的比喻：重力

但看這種文言的解釋對於實際行動的幫助有限

而我很喜歡一個比喻，能讓各位讀者朋友更有感覺

就是把利率比做重力！

利率就像重力一樣

在生活中無處不在，也無時無刻地影響著我們：

如果明天重力加大2倍：

你明天做的每一個行動都比會比昨天更加吃力

你會覺得什麼都不想做

反之，如果明天重力減為原來的一半

你會覺得隔天如釋重負，做什麼都很輕鬆

宛若無敵戰神般地鬥志高昂

回到利率

當利率上升，公司、企業的經營會變得相對困難

因為他們借錢做槓桿的負擔更重了

也無法用便宜、負擔得起的價格來購置資產，擴大發展

反之，當利率下降，企業經營會變得容易

他們能更輕易的借到錢，每期還款金額也較低

是個企業大展拳腳的時機

個人其實就是企業、公司的縮影

利息上升會使得借款金額上升、負擔加重

也同時縮限了在市場上能採取的行動

除了來自於借貸方的壓力

對於消費者、投資者來說

也可以看成是：價格的上升

利率的觀點：價格

除了用重力這個比喻來感受利率對公司企業的影響

也可以用另外一個觀點來描述

就是把利率視為貨幣的價格！

舉個例子，

你剛找到一棟要價1000萬的房子，而你在研究兩種不同的融資方式

Ａ銀行提供年利率５%，Ｂ銀行提供年利率３％

在一樣都是30年期的房貸下

每年要為房貸額外負擔50萬（Ａ）、30萬（Ｂ）

無庸置疑，較低的利率可以使較多人買得起房子

其實也變相地代表你用較便宜的價格買下這個房子

每次利率改變時，也會導致價格與價值的差距發生改變

如果是身為在股市裡打滾的投資人

密切關注利率絕對是必要條件！

比起利率高的時候，我們更應該在利率低時採取行動

否則，過高的價格會吃掉我們的獲利空間！

利率的利用：政府

正因為利率的升降會影響公司、企業的營運（融資槓桿）

會影響投資人、消費者的行動（價格高低）

換句話說，影響著整體經濟的運行

而這時各國的央行就會根據不同的整體經濟狀況而有不同的調整

當經濟情形衰退時：（想要經濟復甦）

政府會想要我們花更多的錢！

所以調低利率，導致價格變低，這就是花更多錢的誘因！

正因為有更多的錢被花掉，才會有錢流向就業市場，為經濟帶來復甦

反之，景氣好的時候：（防止經濟泡沫）

政府會希望這個狀況持續下去

所以提高利率，導致價格提升，使我們不想花錢

正因為對於花費的慾望被較高的價格壓下去，才不會在市場過於樂觀的時候，讓資金流向有名無實的項目，進而預防經濟泡沫的發生

利率可以說是整個景氣循環與事物價值的真正基礎

也是造成價值與價格差距大小的重要因素。

再來，我們聊聊通貨膨脹

通貨膨脹？

什麼是通貨膨脹？

通貨膨漲是用來指稱：一個經濟體的物價水準，在某個時期內普遍且持續上漲的現象

而通貨膨脹作為一個經濟學名詞

沒有一個特定衡量的指標

一般常用消費者物價指數（CPI）年增率，

來衡量一般民眾日常生活消費支出的通貨膨脹率。

台灣的朋友可以在中華民國主計處看到最新的統計結果

相較於105年的基準線，消費者物價指數至111年4月上升了7.14％
取材至：中華民國主計處

而通膨帶來最大的影響是什麼？？

就是購買力下降！！

代表一樣的錢，我能買的東西變少了

而且隨著現象的持續，物價不斷的上升，能買的東西還會越來越少

比如：1913年的一美金能買的東西，到了2013年要約23.49美金才買得到！

通膨的關聯：政府、投資人與消費者

某種程度來說，通膨對政府有利

因為微幅上漲的通膨可以不斷地刺激消費行為，

不然過段時間買，就會買貴了！

而消費越多，資金流入市場就會為社會創造就業與財富

通膨也可能是政府課稅的名義

因為隨著通貨膨漲你的資產價格會上升，但價值卻未必

而你卻有可能會為了通膨造成的價格提升的那段小漲幅而繳稅

從政府的角度來看也許還不錯

但對投資人來說，絕對是獲利上的阻力之一

而當通膨過高的時候，對兩方都不利，因為有過高的不確定性！

過高的通膨導致物價上漲吃掉投資人的獲利先不說

這會使得整個社會的投資與消費的減少

對於社會就業與整體經濟市場的財富都不利，市場蕭條

也造成人們持有的貨幣價值萎縮過快！

通膨影響：吃掉獲利

正因為輕微的通膨其實對經濟市場是有利的

所以政府為了整體經濟的提升，也會希望維持這個現象

但反觀投資人，通膨卻是你不得不優先考量的要素之一

對於本金很大的投資人更是如此

一億的本金即使虧損2%也是200萬

所以投資人的獲利也必將通膨帶來的阻力考量進去

比如：我選擇用一百萬投資股票而得到的名目年報酬率是10%，年通膨率估2%

那實際年報酬率大約就8%

這代表雖然你一年後帳面獲利是有10萬塊沒錯

但是考量到通膨2%的影響後

你一年後的十萬塊可以買到的東西，跟今年的八萬差不多

而這個實際上的差距會隨著時間，繼續複利放大下去

如果一樣用：1913的一美元＝2013的23.49美元的狀況去估

1913年用一美元買投資報酬率10%的股票標的 → 2013年你會獲得13781美元

但1913年再扣掉每年２％的通膨率後 → 在2013只會獲得2200美元

通膨影響：投資工具

另外，正因為通膨是獲利的直接阻力

也會影響你投資工具的選用

首先，通膨最直接影響的就是那些死守現金的人

因為現金雖然有很好的流動性

但現金沒有利率，不會成長，抗通膨能力為 0

再來，低於通貨膨脹率的投資工具也要考慮另謀出路

目前台灣通膨率落在2.3%左右

如果以銀行定存1%利率來看，是已經被通膨超越了

一般台灣的保險利率也是落在2-3%

也有被超越的危機

可以試著找找其他抗通膨率較高的金融商品

如：黃金、原物料、抗通膨的債券等

投資人瞭解的工具越多，就越能為自己的資產做更多的保障

結論：

今天我們簡單地聊到了兩個影響市場的重要因素：利率與通膨

通膨是一種普遍價格持續上漲的現象

利率是政府央行控制貨幣的一種手段，而這會影響景氣循環，還有價值與價格的差距

今天也用了一些實例去感受利率與通膨的變化與影響

簡單的回顧一下：

景氣差時，政府會調降利率：促進投資、消費以及企業發展，想要使經濟復甦。

景氣好時：政府會提高利率：雖然投資、消費與企業發展變得不利，但也為了避免經濟泡沫的發生

另外，而利率與通膨也有著一定的關係：

當利率下降：促進錢在市場的流通，大家的錢變得太多了 → 錢變得沒有價值（因貨幣供給過高）→ 物價提高！

這會導致通貨膨脹現象惡化

當利率上升：會使得在外流通的錢變少→錢的價值會提高（因貨幣需求提高）→ 物價下降

所以政府提高利率可以也作為政府對抗通膨的手段之一。

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